— Değerli metaller piyasasındaki son fiyat hareketleri, yatırımcıların odaklarını altından platin ve gümüş gibi beyaz metallere kaydırıp kaydırmadığı sorusunu gündeme getiriyor.
UBS Global Research’e göre, altın güçlü makro belirsizlik ve portföy çeşitlendirme talebiyle desteklenmeye devam ederken, platin diğer metallere göre daha iyi performans göstermeye başladı. Bu durum, bazı piyasa gözlemcilerinin olası bir yatırımcı rotasyonu hakkında spekülasyon yapmasına neden oluyor.
Altın, Nisan ayı sonunda ons başına 3.500 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra konsolide olmaya devam ediyor.
Metal, dalgalanan ABD tarife politikası ve parasal beklentiler karşısında sağlam duruşunu koruyor. Ancak son piyasa davranışı, bazı yatırımcıların değerli metaller kompleksi içinde alternatifler araştırabileceğini gösteriyor.
Altın vadeli işlemleri açık pozisyonları azalırken, platin ve gümüş vadeli işlemlerindeki pozisyonlar artış gösterdi. Benzer bir eğilim alım opsiyonlarında da görülüyor. Platindeki açık pozisyonlar artarken, hem altın hem de gümüşte düşüş yaşanıyor.
Platindeki ralli dikkat çekici. UBS, metalin yaklaşık 1.220 dolar seviyesini aştığını ve 1.300 dolar psikolojik bariyerine yaklaştığını bildiriyor. Bir sonraki teknik direnç ise 1.340 dolar civarında bulunuyor.
Yakın zamandaki bir işlem gününde platin yaklaşık yüzde 4 yükseldi. Bu artış, yüzde 1’den daha az kazanç sağlayan altın ve gümüşün performansını büyük ölçüde geride bıraktı. Paladyum da yaklaşık yüzde 2 yükseldi.
UBS analistleri, platin piyasasının stres belirtileri gösterdiğine dikkat çekiyor. Artan borçlanma maliyetleri, bazı piyasa katılımcılarını metali doğrudan satın almaya itiyor. Bu durum yukarı yönlü momentumu yoğunlaştırıyor.
UBS, altından yaygın bir yatırımcı rotasyonunu açıkça doğrulamıyor. Ancak veriler, bunun göz ardı edilemeyeceğini gösteriyor.
Altın-platin ve altın-gümüş oranları beyaz metallerin lehine değişti. Bu durum onları karşılaştırmalı olarak daha çekici hale getiriyor.
Mayıs ayı sonundaki platin rallisinden önce, bir ons altın üç onstan fazla platine ve yaklaşık 100 ons gümüşe eşitti. Bu kadar gerilmiş değerlemeler, bazı yeniden dengeleme faaliyetlerini tetiklemiş olabilir.
Buna rağmen, UBS bu gelişmeleri altın için olumsuz bir sinyal olarak yorumlamıyor. Banka, dirençli fiziksel talep ile resmi sektör ve borsa yatırım fonlarının devam eden alımlarını gerekçe göstererek olumlu görüşünü koruyor.
Altından yapılacak küçük yeniden tahsisatların piyasa etkisinin sınırlı olması bekleniyor. Özellikle altındaki genel pozisyonlamanın hala hafif olduğu düşünüldüğünde bu durum öne çıkıyor.
Aracı kurum, yatırımcıların altını makroekonomik ve mali belirsizliğe karşı bir koruma olarak görmeye devam ettiğini öne sürüyor.
Bununla birlikte, platin ve gümüş gibi daha ince beyaz metal piyasalarında, mütevazı girişlerin bile fiyat etkileri daha dramatik olabilir.
UBS, piyasa derinliğindeki farklılıkların, aynı hacimli yatırımcı ilgisinin, daha likit altın piyasasına kıyasla platin ve gümüşte daha büyük bir fiyat etkisi yarattığını belirtiyor.
